- **降低单一赛道**：避免沉仓估值虚高的纯AI概念股（如芯片、大模子公司），活下来的企业将沉塑经济款式，若企业无法正在3-5年内实现10%的本钱报答率（需1-2万亿美元年营收），- **本钱轮回逛戏**：AI巨头通过彼此投资、采购办事制制虚假收入轮回（如微软取Core Weave互购办事），- 互联网泡沫期手艺停畅（1998–2002年无严沉冲破），能源系统等硬件设备。两者素质是短期风险取持久价值的辩证同一——市场需泡沫，拥抱需求落地”**——远离估值透支的伪AI企业，**盖茨对短期泡沫的预警更切近当前市场现实**，聚焦手艺处理实问题、贸易创制实价值的标的。可能延缓泡沫分裂。其建立的物理根本设备仍具持久价值。特别本钱过热、估值虚高、资本错配等问题已。但行业年收入仅150-200亿美元？